作为国内两大不锈钢流通枢纽，无锡与佛山市场在节后呈现出差异化走势。据监测，无锡市场在节后首日民营304冷轧毛基报价稳定在12650元/吨，热轧资源则因部分规格紧缺小幅探涨至12650-12700元/吨。相比之下，佛山市场受库存压力及需求疲软影响，现货价格多数持平，仅个别商家因前期订单交付压力小幅下调报价。区域分化的核心原因在于无锡市场钢厂发货节奏控制较好，叠加长三角地区基建项目需求阶段性释放；而华南市场则面临出口订单放缓与库存被动累积的双重压力。
二、材质分化：300系承压，400系企稳
不同材质现货价格走势分化更为明显。作为市场主力的300系（如304不锈钢）受镍铁成本支撑与需求疲软的双向挤压，冷轧民营厂价持续在12600-12750元/吨区间波动，热轧因钢厂减产出现局部反弹。400系则因家电、厨具行业需求季节性回暖，430冷轧价格稳定在7500-7600元/吨，部分超纯钢种甚至因供应短缺出现逆势上涨。200系则因前期库存积压仍未消化，价格持续低位徘徊，冷轧主流成交价已跌至7100元/吨以下，与高端钢种价差进一步拉大。
三、加工形态分化：冷轧库存承压，热轧局部回暖
冷轧与热轧的走势差异折射出下游需求的结构性变化。冷轧产品因家电、装饰领域需求恢复缓慢，无锡、佛山两地冷轧库存周环比分别增加2.84%和3.93%，贸易商不得不通过扩大议价空间促进成交。热轧则因新能源支架、石化设备等工业领域订单增加，叠加钢厂减产导致的供应收缩，部分规格价格较节前上涨50-100元/吨。
四、驱动因素：政策预期与弱现实的角力
当前现货分化的底层逻辑源于政策端与基本面的博弈。一方面，国家超长期特别国债资金加速落地，推动基建领域不锈钢采购量环比提升5%-8%，对300系热轧形成支撑。另一方面，房地产持续筑底、出口受国际贸易壁垒制约，导致冷轧消费恢复不及预期，市场库存去化速度较往年同期下降约15%。原材料端的矛盾同样加剧分化：镍铁价格受印尼矿政扰动维持在950元/镍高位，支撑300系成本；而铬铁因内蒙古产能释放，零售价回落至8600元/50基吨，缓解400系成本压力。
五、市场展望：短期震荡延续，结构性机会显现
业内人士分析，四季度不锈钢现货分化格局或成常态。宏观政策的传导效应需时间验证，而“银十”需求释放力度受假期压缩影响或弱于预期。短期来看，300系仍将受制于高库存与成本倒挂压力，价格上行空间有限；400系则有望受益于家电“以旧换新”政策落地，需求增量或带动价格企稳回升。建议下游企业根据订单周期灵活采购，重点关注新能源、高端装备制造等领域对特钢品种的需求增长窗口。
